매수 타이밍 점수는 어떻게 계산되는가

최종 수정: 2026-07-22 · 작성: Y-Systems · 대상: broodev 매수 타이밍 점수 v2 (온체인 2종 포함 8개 지표)

broodev 대시보드가 보여주는 0~100 매수 타이밍 점수는 블랙박스가 아닙니다. 8개의 공개 지표 — 기술적 지표 6종에 온체인 2종(MVRV Z-Score·Thermocap Z)을 더한 — 를 각각 0~100 부분점수로 바꾼 뒤 가중 평균한 값입니다. 이 문서는 어떤 함수로 정규화하고, 어떤 가중치를 쓰고, 왜 그렇게 정했는지를 그대로 공개합니다. 수치를 신뢰할지 판단하려면 계산식을 볼 수 있어야 한다고 보기 때문입니다.

설계 원칙 — 왜 지표 하나로는 안 되는가

“공포지수가 바닥이니 지금 사라”는 말은 절반만 맞습니다. 공포는 바닥에서도 나오지만 폭락 한복판에서도 나옵니다. 공포지수만 보고 들어가면 이른바 ‘떨어지는 칼날 잡기’가 됩니다.

그래서 이 모델은 성격이 다른 지표를 섞습니다. 크게 세 부류입니다.

• 역발상(mean-reversion) — 공포·탐욕 지수, 마이어 배수, 365일 낙폭. “남들이 팔 때가 기회”라는 축.
• 모멘텀(trend-following) — MACD, 골든·데드 크로스. “추세는 이어진다”는 축.
• 과열/침체 판별 — RSI. 양쪽 모두에서 쓰이는 완충재.
• 온체인 밸류에이션(원가 대비) — MVRV Z-Score(투자자 평균 매수원가 대비), Thermocap Z(누적 채굴 원가 대비). 위 셋과 달리 가격이 아니라 블록체인 장부에서 나오는 축.

이 두 축은 서로 반대 방향을 가리킬 때가 많습니다. 그게 핵심입니다. 역발상 지표만 보면 하락장에서 계속 “사라” 신호가 나오고, 모멘텀 지표만 보면 고점에서 “사라” 신호가 나옵니다. 섞어야 “공포스러운데 추세는 이미 돌아섰다” 같은 국면을 구분할 수 있습니다.

1단계: 8개 지표를 0~100으로 정규화 — 두 벌로

단위가 제각각인 지표(RSI는 0~100, 마이어 배수는 0.5~3, 낙폭은 %)를 합치려면 먼저 공통 척도로 바꿔야 합니다. 100에 가까울수록 매수 우호가 되도록 변환합니다.

이유는 앞 절에서 말한 대로입니다. 암호화폐는 단기에는 모멘텀, 장기에는 평균회귀 성격을 보입니다. 그래서 “저평가”가 장기 탭에서는 가점이지만 단기 탭에서는 감점이 됩니다. 버그가 아니라 설계입니다.

마이어 배수 (Mayer Multiple) — 두 함수의 차이가 가장 극적인 지표

마이어 배수는 현재가 ÷ 200일 이동평균입니다. 1보다 작으면 장기 추세선 아래, 즉 상대적 저평가입니다.

장기(역발상) — 쌀수록 고득점. 선형이 아니라 구간별 비선형 변환입니다.

conMayer(m):
  m ≤ 0.8  →  100
  m ≤ 1.4  →  50 + ((1.4 − m) / 0.6) × 50     // 100 → 50
  m ≤ 2.4  →  10 + ((2.4 − m) / 1.0) × 40     // 50 → 10
  m > 2.4  →  10 − (m − 2.4) × 25             // 10 → 0

단기(모멘텀) — 비쌀수록 고득점. 부호가 정반대입니다.

momMayer(m) = clamp(50 + (m − 1) × 25, 0, 100)

  m = 0.75 → 43.75   (저평가 = 단기에는 오히려 감점)
  m = 1.0  → 50
  m = 1.6  → 65
  m = 2.6  → 90      (과열 = 단기에는 가점)

“비싼데 왜 가점인가?” — 단기에서는 200일선 위로 크게 벌어진 상태가 곧 강한 상승 추세이기 때문입니다. 추세추종 관점에서 그건 매수 우호 신호입니다. 반대로 200일선 아래로 처박힌 상태는 하락 추세이고, 단기적으로는 위험합니다.

블로우오프 톱 가드 — 단기 점수의 안전장치

위 momMayer만 있으면 버블 꼭지에서 단기 점수가 계속 올라가는 문제가 생깁니다. 그래서 합성이 끝난 뒤 단기 총점에 별도의 감쇠를 겁니다. 가드는 두 항입니다 — ① 마이어 배수 > 2.0 이면 곱셈 감쇠, ② 공포·탐욕 지수 ≥ 90(극단적 탐욕)이면 점수 차감. 두 조건이 동시에 걸리면 둘 다 적용되고, 최종 점수는 0~100으로 클램프됩니다.

// ① 마이어 배수 감쇠 (곱셈)
if (마이어 > 2.0):
    단기_총점 × = clamp(1 − (마이어 − 2.0) × 0.55,  0.25,  1)

  마이어 2.0 → ×1.00 (감쇠 없음)
  마이어 2.5 → ×0.725  (총점 27.5% 삭감)
  마이어 3.0 → ×0.45
  마이어 3.4 이상 → ×0.25 (하한)

// ② 공포·탐욕 극단 차감 (뺄셈)
if (F&G ≥ 90):
    단기_총점 − = (F&G − 90) × 2.0

  F&G 90 → −0점
  F&G 95 → −10점
  F&G 100 → −20점

②가 필요한 이유: momFng 자체는 탐욕을 가점하므로(단기 = 추세 동행), F&G가 90을 넘는 역사적 극단에서도 단기 점수가 계속 높게 유지됩니다. 그 구간은 통계적으로 사이클 꼭지 부근일 확률이 높아, 부분점수가 아니라 총점에서 직접 차감합니다.

공포·탐욕 지수 (F&G)

장기(역발상) — 공포일수록 고득점. 하루치 값은 노이즈가 크므로 7일·30일 평균을 섞습니다.

conFng = 0.5 × (100 − 현재값)
       + 0.3 × (100 − 최근 7일 평균)
       + 0.2 × (100 − 최근 30일 평균)

// 극단 구간에만 추가 가중
현재값 ≤ 25 (극단적 공포) → += (25 − 현재값) × 0.4
현재값 ≥ 75 (극단적 탐욕) → −= (현재값 − 75) × 0.4

의도는 두 가지입니다. 첫째, “어제 하루 공포”와 “한 달째 공포”를 구분합니다 — 후자가 훨씬 강한 신호입니다. 둘째, 25 이하·75 이상의 극단 구간에서만 추가 가중을 줍니다. 중간 구간(40~60)의 미세한 변동은 의미가 거의 없기 때문입니다.

단기(모멘텀) — 탐욕일수록 고득점. 평균을 섞지 않고 현재값만 씁니다.

momFng = clamp(50 + (현재값 − 50) × 1.2, 0, 100)

  공포 20 → 14   (단기에는 저득점)
  중립 50 → 50
  탐욕 85 → 92   (단기에는 고득점)

RSI(14, Wilder)

표준 Wilder 방식 14일 RSI입니다. 여기도 부호가 반대입니다.

conRsi(r) = clamp(50 + (50 − r) × 1.7, 0, 100)   // 장기: 과매도(낮은 RSI)일수록 고득점
momRsi(r) = clamp(50 + (r − 50) × 1.6, 0, 100)   // 단기: 강세(높은 RSI)일수록 고득점

장기 탭에서 RSI 25는 고득점(50 + 25×1.7 = 92.5)이지만, 단기 탭에서 RSI 25는 저득점(50 − 25×1.6 = 10)입니다. 같은 값, 정반대 해석.

MACD(12·26·9) 히스토그램

MACD 히스토그램의 절대값이 아니라 방향 전환을 봅니다. 즉 “히스토그램이 음수인데 직전 봉보다 커졌다”(바닥에서 상향 전환)가 가장 강한 매수 모멘텀 신호입니다. 가격 규모로 나눠 정규화하므로 코인 가격대가 달라도 비교 가능합니다. MACD는 본래 추세 지표라 두 모드의 방향이 크게 다르지 않습니다.

365일 고점 대비 낙폭 (Drawdown)

최근 1년 최고가에서 얼마나 떨어졌는지입니다. −30%부터 관심, −50% 이상이면 강한 매수 우호로 봅니다(장기 관점). 깊은 낙폭일수록 분할 매수 구간으로 취급합니다.

골든·데드 크로스 (50/200 이동평균)

50일선이 200일선 위에 있으면(골든크로스 상태) 추세가 우호적, 아래면(데드크로스) 비우호적입니다. 추세 필터 역할입니다.

온체인 2종 — MVRV Z-Score · Thermocap Z

v2에서 추가된 두 지표입니다. 위 6종이 전부 가격에서 파생되는 것과 달리, 이 둘은 블록체인 장부(누가 얼마에 코인을 취득했나, 채굴에 얼마가 지급됐나)에서 나옵니다. 점수에 처음으로 가격 바깥의 정보가 들어온 셈입니다.

MVRV Z-Score (시가총액 vs 평균 매수원가)

실현시총(Realized Cap) = 각 코인을 '마지막으로 이동한 날의 가격'으로 평가한 총액
                       ≈ 시장 전체의 평균 매수원가 총액
MVRV Z-Score = (시가총액 − 실현시총) ÷ σ(시가총액, 전 역사)

데이터 소스: CoinMetrics Community API(무료·키 불필요)의 CapMrktCurUSD(시가총액)와 CapMVRVCur(MVRV 비율)를 일봉 전 역사로 받아, 실현시총 = 시가총액 ÷ MVRV로 유도합니다.

커버리지: CoinMetrics Community가 MVRV를 제공하는 10개 코인에서만 계산됩니다 — BTC · ETH · XRP · DOGE · BCH · LINK · XLM · LTC · DOT · MANA. 미지원 코인(AVAX·SHIB·PEPE·GRT·SAND)에서는 N/A 처리 후 가중치를 재정규화합니다.

Thermocap Z (시가총액 vs 누적 채굴보상) — BTC 전용

Thermocap   = 2009년부터의 채굴자 수익(블록 보상 + 수수료, USD) 누적 총액
Thermocap Z = ln(시가총액 ÷ Thermocap) 의 전 역사 z-score

데이터 소스: blockchain.info charts/miners-revenue(전 기간). 샘플 간격이 일정하지 않으므로 각 샘플을 간격(일수)으로 가중해 누적합니다(적분 근사). 이후 CoinMetrics 일봉 시가총액과 날짜를 정렬해 비율을 만듭니다. 채굴 보상이라는 개념 자체가 PoW 비트코인의 것이므로 이 지표는 BTC 화면에서만 계산되고, 알트코인에서는 항상 결측(재정규화)입니다.

z → 부분점수 매핑 (Z_ANCHORS)

두 온체인 지표의 장기(역발상) 부분점수는 같은 매핑을 씁니다. z가 낮을수록(원가 대비 쌀수록) 고득점이며, 아래 앵커 사이는 선형 보간합니다.

앵커의 근거는 BTC MVRV-Z의 역사적 분포입니다 — 바닥은 z < 0, 평상 구간은 1~2, 과열은 5를 넘겼습니다. 0.5 간격이 촘촘한 저구간(0~1)에 해상도를 몰아준 것은 마이어 배수 함수와 같은 원칙입니다: 시장이 대부분의 시간을 보내는 구간에서 점수가 의미 있게 움직여야 한다.

단기(모멘텀) 함수는 여기서도 부호가 다릅니다. 총평단·원가 위로 벌어진 상태를 추세 강도로 읽습니다.

// 단기(모멘텀)
momMvrv  = clamp(50 + (MVRV비율 − 1) × 28, 0, 100)   // 총평단 위 = 추세 강도 = 가점
momTherm = clamp(50 + ThermocapZ × 14, 0, 100)

// 장기(역발상) — 둘 다 위 Z_ANCHORS 매핑
conMvrv  = zToScore(MVRV Z)
conTherm = zToScore(Thermocap Z)

두 지표가 왜 바닥에서 작동하는지, 다섯 번의 바닥에서 실제로 어떻게 찍혔는지는 별도 해설 비트코인 바닥을 파악하는 방법 — 시가총액 vs 평균 매수원가에서 라이브 차트와 함께 다룹니다.

2단계: 두 개의 가중치 세트 (단기·장기)

여기가 이 모델의 핵심이자, 대부분의 “공포지수 사이트”와 갈리는 지점입니다. 같은 지표라도 투자 기간이 다르면 반대로 해석해야 합니다.

암호화폐는 짧은 구간에서는 모멘텀(추세추종) 성격, 긴 사이클에서는 평균회귀(역발상) 성격을 보입니다. 1~3개월 관점에서는 오르는 게 더 오르고, 1년 이상 관점에서는 극단적 공포·저평가가 결국 되돌려집니다. 그래서 두 개의 탭(단기·장기)에 각각 다른 가중치를 씁니다.

가장 눈에 띄는 배치는 두 가지입니다 — 장기 최대 비중이 MVRV Z(18%)라는 것, 그리고 마이어 배수의 단기 4%가 유지됐다는 것.

• 장기 1순위가 마이어에서 MVRV로 넘어갔습니다. 온체인 추가 이전 판에서는 마이어 배수가 장기 18%로 최상위였습니다. 그런데 두 지표는 같은 질문(“원가/기준선 대비 비싼가”)에 답하고, MVRV는 진짜 취득 원가를, 마이어는 200일 평균이라는 대용품을 씁니다. 같은 역할이면 더 직접적인 쪽에 무게를 주는 게 맞습니다. 그래서 MVRV 18%, 마이어는 13%로 내려 RSI·MACD·공포지수와 동률이 됐습니다.
• Thermocap은 장기 10%입니다. 사이클 재현성은 좋지만 BTC 전용이라 알트 화면에서는 항상 결측이고, 분모(누적 채굴보상)가 반감기마다 성질이 조금씩 바뀌는 지표라 MVRV보다 한 단계 낮게 실었습니다.
• 단기에선 온체인도 “추세 강도”로 작동합니다. 총평단 위로 벌어진 상태는 단기적으로 강한 추세입니다(momMvrv). 다만 이 정보는 RSI(24%)·낙폭(15%)·MACD(12%)와 겹치므로 MVRV 10%·Thermocap 4%로 낮게 실었습니다 — 마이어 배수를 4%로 누른 것과 같은 중복 신호 원칙입니다.
• 과열 방어는 여전히 가중치가 아니라 가드가 담당합니다. 블로우오프 톱 가드는 그대로입니다 — 마이어가 2.0을 넘으면 단기 총점 자체에 감쇠를 겁니다(최대 75% 삭감).

골든·데드 크로스는 여전히 장기에서 더 무겁습니다(7% → 10%). 50/200 크로스는 느린 신호라 단기 매매에는 늦지만, 사이클 국면을 가르는 데는 유효하기 때문입니다.

이 가중치는 자체 백테스트(2017년 이후 BTC 일봉)에서 단기 구간은 모멘텀 방향이, 장기 구간은 역발상 방향이 선행 수익률과 더 잘 정렬된다는 결과를 근거로 정했습니다. 다만 표본이 한정된 단일 자산 백테스트이며, 과거의 정렬이 미래를 보장하지 않습니다.

3단계: 결측 지표와 가중치 재정규화

데이터 소스가 항상 응답하는 건 아닙니다. 현재 이 모델이 쓰는 소스는 다섯 곳입니다 — CoinGecko·Binance(가격·일봉), Alternative.me(공포·탐욕 지수), CoinMetrics Community(온체인: 시가총액·MVRV, 무료·키 불필요), blockchain.info(채굴자 수익 → Thermocap). 일부 지역에서 Binance API가 차단되기도 하고, 신규 상장 코인은 200일 데이터가 없어 마이어 배수를 계산할 수 없습니다.

온체인 2종에는 구조적 결측도 있습니다. MVRV는 CoinMetrics가 지원하는 10개 코인(BTC·ETH·XRP·DOGE·BCH·LINK·XLM·LTC·DOT·MANA)에서만, Thermocap은 BTC에서만 계산됩니다. 즉 알트코인 화면의 점수는 애초에 8개가 아니라 6~7개 지표의 합성입니다.

이때 결측 지표를 0점으로 처리하면 안 됩니다. 0점은 “매우 나쁨”이라는 뜻이지 “모름”이 아니기 때문입니다. 그러면 데이터가 없다는 이유만으로 점수가 폭락합니다.

그래서 결측 지표는 계산에서 제외하고, 남은 지표들의 가중치를 합이 100%가 되도록 재정규화합니다. 예를 들어 장기 탭에서 MVRV(18%)가 없으면, 나머지 7개 지표의 가중치를 82%로 나눠 다시 스케일합니다.

대신 대시보드와 터미널에 커버리지를 표시합니다 (coverage: 7/8 indicators (82% weight)). 커버리지가 낮은 점수는 그만큼 신뢰도가 낮다는 뜻이니 반드시 확인하세요.

4단계: 5단계 판정 밴드

합성된 0~100 점수를 다섯 구간으로 나눠 해석을 붙입니다. 구간 경계는 두 탭이 같지만, 밴드 이름은 세 구간(65~80, 25~45, 0~25)에서 서로 다릅니다 — 같은 점수라도 탭에 따라 의미가 다르기 때문입니다.

경계는 연속적인 점수를 억지로 자른 것입니다. 79점과 81점은 실질적으로 같습니다. 밴드는 대략적인 국면 구분으로만 쓰고, 점수의 추이(올라가는 중인가, 내려가는 중인가)를 함께 보세요.

별도 합성: 바닥 레이더 (BOTTOM RADAR)

대시보드에는 단기·장기 점수와 별개로 바닥 레이더(BOTTOM RADAR)가 있습니다. “지금 사면 오르나”가 아니라 “지금이 역사적 바닥권인가” 한 가지 질문에만 답하는 점수라서, 가중치 세트를 따로 씁니다. 모멘텀 지표(RSI·MACD·크로스)는 아예 빼고, 원가 기반 온체인 2종에 55%를 몰아준 것이 특징입니다.

각 지표는 장기(역발상) 부분점수를 그대로 재가중합니다 — 별도의 정규화 함수를 새로 만들지 않았습니다. 결측 처리도 동일합니다: 없는 지표는 제외하고 재정규화하며, BTC가 아니면 Thermocap이 항상 빠지고 CoinMetrics 미지원 코인이면 MVRV도 빠집니다. 판정 밴드는 단기·장기와 다른 다섯 구간입니다.

왜 온체인에 과반을 실었는지 — 다섯 번의 바닥에서 이 지표들이 실제로 어떻게 찍혔는지는 비트코인 바닥을 파악하는 방법에서 라이브 차트와 함께 검증합니다.

이 모델의 한계 (반드시 읽을 것)

솔직하게 적습니다. 이 점수가 못 하는 일이 무엇인지 아는 게 더 중요합니다.

• 가격을 예측하지 않습니다. 이 점수는 “현재 시장이 과매도·공포 쪽인가, 과열·탐욕 쪽인가”를 요약할 뿐입니다. 점수 90이 “오른다”는 뜻이 아니라 “역사적으로 이런 국면이었다”는 뜻입니다.
• 기술적 지표는 강추세장에서 오래 틀립니다. RSI는 강한 하락장에서 몇 주씩 30 아래에 머물 수 있습니다. “과매도니까 반등”이 아니라 “과매도인 채로 더 빠짐”이 흔합니다.
• 펀더멘털·뉴스·규제를 전혀 모릅니다. 거래소 파산, 규제 발표, 해킹 같은 사건은 이 8개 지표에 즉시 반영되지 않습니다. 차트가 예쁜데 회사가 무너지는 중일 수 있습니다.
• 온체인 지표에는 온체인 특유의 왜곡이 있습니다. 실현시총(MVRV의 분모)은 거래소가 콜드월렛을 재정리하며 코인을 옮기기만 해도 실매수 없이 갱신되고, 반대로 거래소 내부에서 손바뀜한 코인이나 ETF 주식으로 거래된 물량은 온체인에 흔적이 없어 갱신되지 않습니다. 영원히 잠든 초기 채굴 물량은 원가가 0 부근으로 잡혀 실현시총을 구조적으로 낮춥니다. 또 MVRV Z의 분모인 전 역사 σ(시가총액)는 시장이 커질수록 커져서 최근 사이클의 z 진폭이 과거보다 눌립니다 — 과거의 z>7 같은 극단값은 다시 안 나올 수 있습니다.
• 공포·탐욕 지수는 시장 전체 지표입니다. Alternative.me의 F&G는 사실상 BTC 중심의 시장 심리이며, 개별 알트코인의 고유 상황을 반영하지 않습니다. 알트코인 화면에서 이 지표의 해석력은 BTC보다 떨어집니다.
• 알트코인은 데이터가 얕습니다. 상장 기간이 짧으면 200일선·365일 고점이 부정확하거나 아예 없습니다. 커버리지 표시를 꼭 확인하세요.
• 가중치는 저자의 판단입니다. 백테스트로 방향은 확인했지만, 24%와 20% 중 무엇이 옳은지는 데이터가 딱 잘라 말해주지 않습니다.

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